Si tenés CEDEARs del SPY y notaste que el valor de tu posición cayó de un día para otro, no significa que perdiste plata. Lo que ocurrió es un cambio de ratio informado por BYMA, un ajuste técnico que modifica la cantidad de CEDEARs que representan una acción del activo original.
En el caso del CEDEAR del SPY, el ratio pasó de 20:1 a 60:1. Esto significa que ahora se necesitan más CEDEARs para representar esa misma participación del ETF que cotiza en Estados Unidos, pero también se vuelve más barato poder comprarla.
Qué significa un cambio de ratio en un CEDEAR
Los CEDEARs tienen una relación de conversión con la acción o ETF que cotiza en el exterior. Esa relación se conoce como ratio.
Cuando se modifica el ratio, también cambia el precio de cada CEDEAR para mantener el mismo valor económico de la inversión. Por eso, aunque el precio unitario parezca más bajo, la tenencia total debería conservar el mismo valor una vez finalizado el proceso.
En el caso del SPY, BYMA dispuso que el ratio pase de 20:1 a 60:1. Como compensación, los inversores recibirán 2 CEDEARs adicionales por cada CEDEAR que ya tenían en cartera.
Por qué puede verse afectada tu cartera
Durante los días en que se realiza el ajuste es normal que la valuación de la cartera muestre movimientos extraños.
El precio del CEDEAR ya refleja el nuevo ratio, pero la cantidad de títulos en la cuenta todavía puede no haberse actualizado. Hasta que se acrediten los nuevos nominales, algunas plataformas pueden mostrar una baja temporal en la posición.
Por ejemplo, si un inversor tenía 10 CEDEARs de SPY antes del cambio, recibirá 20 CEDEARs adicionales. Pasará a tener 30 CEDEARs en total, mientras que el precio de cada unidad será proporcionalmente menor.
Por eso, si estos días ves una caída en el valor de tu cartera, no necesariamente implica una pérdida. En muchos casos es simplemente parte del proceso administrativo de adecuación al nuevo ratio.
¿Por qué se hacen estos cambios?
Los cambios de ratio suelen utilizarse para que los CEDEARs mantengan precios más accesibles para los inversores minoristas.
Cuando el valor de un certificado sube demasiado, una modificación del ratio permite reducir el precio unitario y facilitar su operatoria sin alterar el valor económico de la inversión.
En el caso del SPY, el objetivo es que el CEDEAR siga siendo una alternativa accesible para quienes buscan invertir en el índice S&P 500 desde Argentina. Mientras que el viernes pasado costó $55.425, hoy se puede comprar una porción de SPY con $18.900.
Si tenés este activo en cartera, lo más probable es que la posición se normalice una vez que tu bróker acredite los nuevos CEDEARs correspondientes al cambio de ratio.
Martín Roma escribe de trading y finanzas. Es licenciado en Administración de Empresas por la UADE. Trabaja como asesor financiero en el diseño de estrategias de inversión a corto, mediano y largo plazo; inversión en Forex, en criptomonedas y en commodities. También da cursos de capacitación en chartismo y análisis institucional.